Investing.com — S&P Global Ratings, RELX PLC’nin kredi notunu, şirketin istikrarlı kazanç büyümesi ve ihtiyatlı mali politikası nedeniyle ’BBB+’dan ’A-’ye yükseltti. Derecelendirme kuruluşu, 21 Mart 2025 tarihinde yaptığı açıklamada, ’A-2’ kısa vadeli notunu da teyit etti. Şirketin görünümü istikrarlı.
S&P, RELX’in kazanç istikrarını, kârlılık seviyelerini ve serbest nakit akışı yaratma kapasitesini, medya, iş hizmetleri ve teknoloji sektörlerindeki rakiplerine kıyasla olumlu değerlendiriyor. Şirketin kredi metriklerinin, olası makroekonomik gerileme ve iş güvenindeki geçici zayıflamalara karşı dirençli kalması bekleniyor.
RELX’in 2025-2027 döneminde yıllık %5-%6 oranında güçlü organik gelir büyümesini sürdürmesi öngörülüyor. Bu büyümenin, profesyonel bilgi tabanlı analitik ve veri odaklı karar araçlarındaki güçlü ve büyüyen ürün teklifleri, gelirlerinin tekrarlayan doğası ve daha geniş dijitalleşme ve otomasyon trendleri tarafından desteklenmesi muhtemel.
Şirketin istikrarlı ve öngörülebilir mali politikası da S&P tarafından takdir ediliyor. Derecelendirme kuruluşu, RELX’in güçlü serbest nakit akışını şirket birleşme ve satın almaları (M&A), hissedar getirileri ve borç azaltma arasında paylaştırmaya devam etmesini ve S&P Global Ratings tarafından düzeltilmiş borç/FAVÖK oranını 3x’in altında tutmasını bekliyor.
Son dört yılda RELX, yıllık olarak istikrarlı bir şekilde %6-%9 gelir büyümesi sağladı. Bu trendin önümüzdeki iki ila üç yılda %5 veya daha fazla organik gelir büyümesiyle devam etmesi bekleniyor. Bu durum, tüm ana iş bölümlerindeki lider pazar konumlarına, ürünlerinin müşteri iş akışlarındaki önemi ve derin entegrasyonuna ve yıllar içinde dijital, veri odaklı araç ve çözümlere başarılı geçişine bağlanıyor.
RELX’in risk ve analitik, bilimsel ve hukuki alanlardaki geniş teknolojik yetenekleri ve kapsamlı tarihsel veri setleri ile finansal kaynakları ve esnekliği, şirketi yapay zeka odaklı olanlar da dahil olmak üzere yeni ürün ve araçlar geliştirmek ve bunları müşterilere başarıyla sunmak için güçlü bir konuma getiriyor.
Şirketin bilimsel, teknik ve tıbbi (STM) ve hukuk bölümlerindeki yakın dönem gelir ve kâr büyümesinin, veritabanı odaklı analitik araçlara ve yapay zekaya yönelim sayesinde tarihsel ortalamaların üzerinde olması bekleniyor. RELX, derecelendirilen veri ve analitik sağlayıcıları arasında, yakın sektör rakipleri Wolters Kluwer ve Thomson Reuters Corp. ile küresel kredi raporlama kuruluşu Experian Finance PLC’ye kıyasla daha büyük boyut ve operasyon ölçeği ve daha geniş iş ve coğrafi çeşitliliğe sahip en güçlü işletme olarak görülüyor.
Şirketin ihtiyatlı mali politikası, düzeltilmiş kaldıraç oranının derecelendirme için belirlenen 3x eşiğinin üzerine çıkma riskini sınırlıyor. Son 20 yılda şirket, bu eşiği yalnızca 2008-2009 küresel mali krizi ve 2020 COVID-19 pandemisi gibi olağanüstü stres dönemlerinde aştı. Bu stres dönemlerinde bile, serbest nakit akışı üretimi ve serbest işletme nakit akışının (FOCF) borca oranı güçlü kaldı.
S&P, RELX’in 2025-2027 döneminde yıllık 2,3-2,5 milyar £ tutarında sağlam FOCF üreteceğini ve bunu M&A ile hissedar getirileri arasında paylaştırarak düzeltilmiş kaldıraç oranını yaklaşık 2,3x seviyesinde tutacağını öngörüyor. Bu, tarihsel ortalama ile genel olarak uyumlu satın almalara harcama yapılacağı ve hisse geri alımlarının 2025’in ötesinde devam edeceği varsayımını içeriyor.
İstikrarlı görünüm, S&P’nin RELX’in sürdürülebilir organik gelir büyümesini koruyacağı ve içsel olarak üretilen nakit akışını satın almalar, temettüler ve hisse geri alımları arasında ihtiyatlı bir şekilde tahsis edeceği, böylece düzeltilmiş kaldıraç oranının 3x’i aşmayacağı ve FOCF’nin borca oranının %25’in üzerinde kalacağı görüşünü yansıtıyor.
S&P, önümüzdeki 24 ay içinde RELX’in operasyonel performansı beklentilerin önemli ölçüde altında kalırsa, örneğin şirket negatif organik gelir büyümesi kaydederse veya büyük ölçekli borç finansmanlı satın almalar ya da hissedar getirileri düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının 3x’in üzerine çıkmasına ve FOCF’nin borca oranının hızlı bir borç azaltma beklentisi olmaksızın %20’nin altına düşmesine yol açarsa notu düşürebilir.
Yakın vadede bir not artışı olası görülmüyor. Bununla birlikte, S&P, RELX temel senaryoya uygun veya daha iyi performans gösterirse ve düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının sürdürülebilir bir şekilde 2x’in altına düşmesini destekleyen daha muhafazakar bir mali politikaya bağlı kalırsa notu yükseltmeyi değerlendirebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
